3月5日上午，國務(wù)院總理李克強(qiáng)代表國務(wù)院，向十四屆全國人大一次會(huì)議作政府工作報(bào)告。我們對(duì)報(bào)告內(nèi)容中涉及對(duì)黑色金屬產(chǎn)業(yè)影響的部分做出系列解讀：
1. 2023年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)置在5%左右，我們認(rèn)為這是相對(duì)容易實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，而且實(shí)際完成情況應(yīng)該好于目標(biāo)值。比如2021年設(shè)定6%以上的目標(biāo)，但實(shí)際上GDP增速為8.4%。具體來看，如果將2023年初地方政府設(shè)定的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)加權(quán)合成，全國GDP增速將指向5.5%左右。而本次GDP增速目標(biāo)低于該合成值，也低于市場(chǎng)一般預(yù)計(jì)的5.5%。我們認(rèn)為，這反映了報(bào)告全文強(qiáng)調(diào)了高質(zhì)量發(fā)展和安全穩(wěn)定這兩個(gè)關(guān)鍵要素。考慮到去年低基數(shù)，在適當(dāng)?shù)恼叽碳ず螅瓿?%的增速目標(biāo)難度相對(duì)較低，給未來的經(jīng)濟(jì)工作留下了較大的回旋余地。這也在一定程度上，反映了政策層面對(duì)未來不確定性因素繼續(xù)存在的考量。此外，就業(yè)要求新增就業(yè)1200萬以上（去年為1000萬以上），本身就是對(duì)GDP增速提出了更高的要求。
2. 回到鋼鐵行業(yè)，必須認(rèn)識(shí)到，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，無論是5%左右還是5.5%左右，對(duì)鋼鐵需求的增長(zhǎng)都是有限的。在房地產(chǎn)下行周期仍未結(jié)束，未來銷售面積等指標(biāo)的中樞水平將下降一個(gè)臺(tái)階后企穩(wěn)的背景下，政府主導(dǎo)的基建投資持續(xù)加碼，鋼鐵需求維持個(gè)位數(shù)增速的低水平增長(zhǎng)的可能性較大。
3. 今年兜底鋼鐵需求的主要部門仍然是基建。雖然防風(fēng)險(xiǎn)被被擺在突出位置，但從兩個(gè)方面來看，政策層面對(duì)抓基建的決心很強(qiáng)。一方面，2023年提前批專項(xiàng)債、一般債額度較高；其中，2.19萬億的專項(xiàng)債額度也是歷年提前批中最高的。這反映了通過促進(jìn)基建投資擴(kuò)內(nèi)需的急迫性。另一方面，新增專項(xiàng)債額度3.8萬億元是歷年最高。部分觀點(diǎn)認(rèn)為，2022年下半年盤活5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額后，2022年全年發(fā)行新增專項(xiàng)債超過4萬億元，高于3.8萬億元。但我們認(rèn)為，新增額度代表邊際增量，而且今年支持基建投資的政策性金融工具規(guī)模，也是需要關(guān)注的邊際增量。我們認(rèn)為這些政策性金融工具的規(guī)模不會(huì)低于去年。
4. 雖然防風(fēng)險(xiǎn)任務(wù)突出，但赤字率安排在警戒線3.0%邊緣，這表明了今年政府債券發(fā)行額可能不會(huì)低，用以支持財(cái)政支出。自2018年至今，該赤字率僅低于2020年（3.6%）和2021年（3.2%），考慮到GDP增長(zhǎng)后的因素，從絕對(duì)規(guī)模來看，2023年的財(cái)政赤字規(guī)模仍然不低。這也是我們繼續(xù)對(duì)基建投資樂觀的原因之一。
5. 與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議內(nèi)容一樣，將房地產(chǎn)相關(guān)內(nèi)容放置在防風(fēng)險(xiǎn)的部分。雖然在《過去一年和五年工作回顧》部分提到了“堅(jiān)持房子是用來住的、 不是用來炒的定位”，但在在《對(duì)今年政府工作的建議》中并沒有再強(qiáng)化“房住不炒”的概念。事實(shí)上，房地產(chǎn)政策已經(jīng)大幅放松，房地產(chǎn)下行速度已經(jīng)顯著放緩，房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)的關(guān)鍵已經(jīng)轉(zhuǎn)移至需求端，居民實(shí)際收入和預(yù)期才是政策需要關(guān)注的重點(diǎn)。對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)堅(jiān)持“托而不舉”。總體上對(duì)房地產(chǎn)今年鋼材需求的推動(dòng)作用仍需保持客觀冷靜。但是未來房地產(chǎn)刺激政策仍有想象空間，房地產(chǎn)部門對(duì)鋼材需求的拉動(dòng)存在一定的彈性。
6. 強(qiáng)調(diào)了對(duì)物價(jià)的底線保障。我們理解，這體現(xiàn)了政府對(duì)大宗商品價(jià)格上漲空間的關(guān)注，主要源自于海外輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)。
7. “單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗和主要污染物排放量繼續(xù)下降，重點(diǎn)控制化石能源消費(fèi),生態(tài)環(huán)境質(zhì)量穩(wěn)定改善”并未提到鋼鐵行業(yè)，而2022年政府報(bào)告中明確提出“推進(jìn)鋼鐵、有色、石化、化工、建材等行業(yè)節(jié)能降碳”。我們理解，在一定程度上，對(duì)鋼鐵產(chǎn)能和產(chǎn)量增長(zhǎng)的約束條件有所放松。高質(zhì)量發(fā)展對(duì)鋼鐵行業(yè)提出了更高的要求。比如，廣泛采用鋼結(jié)構(gòu)，特別是裝配式鋼結(jié)構(gòu)住宅，對(duì)實(shí)現(xiàn)建筑產(chǎn)業(yè)工業(yè)化、推行智能建造將起到巨大作用。這既是建筑業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)方向，也是鋼鐵業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)力源泉，還是鋼鐵資源戰(zhàn)略儲(chǔ)備的有效方式。鋼鐵產(chǎn)業(yè)與建筑產(chǎn)業(yè)的無縫銜接、綠色互動(dòng)，對(duì)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)潛力巨大、前景無限。
